新乡市| 青田县| 娄烦县| 牡丹江市| 贡觉县| 鹤庆县| 井冈山市| 南郑县| 泸州市| 泰安市| 合川市| 永泰县| 恭城| 信丰县| 太和县| 桂东县| 河北区| 肇州县| 沙湾县| 海宁市| 若尔盖县| 迁西县| 泰顺县| 靖宇县| 长治市| 彭阳县| 太湖县| 横峰县| 临城县| 华坪县| 霞浦县| 延川县| 锦屏县| 南澳县| 镇江市| 洪雅县| 桓仁| 武宁县| 灵寿县| 金乡县| 罗甸县| 周至县| 西乌珠穆沁旗| 商丘市| 桐梓县| 耿马| 灌南县| 吉首市| 鄱阳县| 鄂托克前旗| 安阳县| 左云县| 巴南区| 嫩江县| 磐石市| 赤城县| 华坪县| 汾阳市| 罗江县| 隆林| 牙克石市| 民县| 渝北区| 华蓥市| 吴堡县| 韩城市| 金山区| 阳朔县| 冕宁县| 虞城县| 金昌市| 息烽县| 汶上县| 古丈县| 东海县| 鄯善县| 兖州市| 博野县| 江永县| 房产| 虹口区| 怀集县| 庆元县| 商丘市| 三穗县| 哈密市| 海淀区| 巨鹿县| 朝阳区| 西盟| 建水县| 惠州市| 宁德市| 乾安县| 台南县| 彭州市| 缙云县| 布尔津县| 叙永县| 灯塔市| 威信县| 白山市| 田阳县| 观塘区| 临沂市| 昌宁县| 辽阳市| 民乐县| 孟村| 温宿县| 花莲县| 东乡族自治县| 招远市| 邵武市| 兴业县| 商南县| 通山县| 岱山县| 皮山县| 马山县| 长子县| 文山县| 平定县| 昌邑市| 紫云| 兴化市| 贵定县| 宁安市| 蒙城县| 南丰县| 通山县| 崇阳县| 蕉岭县| 陇南市| 屏东市| 伊宁市| 凤冈县| 尼玛县| 武城县| 梨树县| 嘉峪关市| 大同市| 大邑县| 伊春市| 息烽县| 莱西市| 纳雍县| 高阳县| 临沂市| 大连市| 黄山市| 宁陵县| 巴东县| 江陵县| 桃源县| 治县。| 越西县| 花垣县| 龙岩市| 于都县| 侯马市| 区。| 仁怀市| 天台县| 麦盖提县| 兴城市| 双牌县| 大名县| 长顺县| 牙克石市| 雷波县| 轮台县| 朔州市| 嘉兴市| 潜江市| 江津市| 博白县| 信宜市| 公安县| 彭水| 罗平县| 武穴市| 阳山县| 望江县| 莲花县| 棋牌| 临泽县| 南靖县| 山阳县| 临江市| 梅州市| 盐城市| 紫金县| 松滋市| 萨嘎县| 广昌县| 信宜市| 博湖县| 关岭| 句容市| 林口县| 江津市| 南木林县| 特克斯县| 肃北| 建瓯市| 彩票| 内江市| 宝清县| 林芝县| 六安市| 永寿县| 武川县| 南丹县| 宕昌县| 乌拉特后旗| 九龙县| 疏勒县| 玉龙| 浮山县| 和顺县| 鸡西市| 河曲县| 穆棱市| 冀州市| 宽甸| 宁陕县| 沈丘县| 新余市| 沽源县| 大新县| 磴口县| 保靖县| 开封市| 玛沁县| 漠河县| 东安县| 淳化县| 晴隆县| 金秀| 太原市| 黄浦区| 庆元县| 云南省| 普安县| 宜宾县| 花莲市| 青海省| 瓮安县| 弥渡县| 通城县| 满洲里市| 偏关县| 屯昌县| 庆安县| 遵化市|

宁洛高速河南段一货车变"火车" 损失达200多万元

2019-03-22 23:26 来源:中国经济网陕西

  宁洛高速河南段一货车变"火车" 损失达200多万元

  新华社记者罗晓光摄3月22日,一辆自动驾驶测试车辆行驶在位于北京经济技术开发区的开放测试道路上。备忘录限制了中国在美国科技行业的投资能力,特朗普政府称这一举措是针对北京迫使美国公司放弃其商业秘密已开展业务的回应。

”2014年3月8日,马航MH370客机在从吉隆坡飞往北京的途中失联,随后多国组织大规模的搜救行动,但迄今为止一直未发现客机下落。”但中国水下力量的主力是柴电潜艇。

  台湾多个反军改及统派团体22日下午在台立法机构外发起“重走缪上校之路”纪念追思活动,办完法会后又转往蔡办前大道,现场被五星红旗攻占。(人民网资料截至2018年3月)

  广电总局2月发布的电视剧备案公示显示,《人民的财产》预计于今年10月开拍,明年10月制作完成,共60集。据目击者提供的照片,国航客机着陆后,机头位置位于驾驶舱下方,可见被撞穿一个约一米乘一米大的大破洞,洞底更有大量血迹,怀疑是来自撞破机头的飞鸟。

不但造价昂贵而且使用同样昂贵的B-2

  同时,美国贸易代表办公室还将就相关问题向世界贸易组织起诉中国。

  据新浪娱乐3月22日报道,周梅森接受采访称,去年大热的电视剧《人民的名义》编剧周梅森新作《人民的财产》正在创作中,投资额高达4亿。”《环球时报》记者注意到,中国国防部的声明中使用了此前从未出现的“这是对中方的严重政治和军事挑衅”。

  资料图片:英国发明家理查德·布朗宁(RichardBrowning)穿着自己发明的喷气式飞行服试飞。

  在2002年,时任美国总统小布什签署了有关资助“流亡藏人”的法案后,就一直延续至今。军事训练是未来战争的预演,是最直接的军事斗争准备。

  ”或许是摔得突然,又没任何准备,阿英在地上坐了好久,才勉强挣扎着站了起来。

  ”网友616grandma3称:“所以现在我们买东西要花更多钱了,例如电视等。

  这起事故及其反映出来的问题对于自动驾驶车和Uber公司都有重大影响。2017年3月31日凌晨,上一任韩国总统朴槿惠被逮捕,随即被送至首尔看守所,囚号为503。

  

  宁洛高速河南段一货车变"火车" 损失达200多万元

 
责编:神话

宁洛高速河南段一货车变"火车" 损失达200多万元

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型也预计,美国的企业由于成本上升还将面临缩减雇佣员工数量,紧缩员工的工资,这将完全抹掉美国2018年全年的薪资增长预期。

在金融机构被动调整资产负债表的过程里,市场发生的动荡在所难免,但那总比市场风险累积成尾部风险,随后泡沫破裂出现资产负债表调整要好得多吧,监管的压力收放自如,而市场的压力就不是那么一回事了。

腾讯“证券研究院”特约 谭松珩 富滇银行理财银行部投资经理

在看足球比赛的时候,解说员最喜欢用这样一句话来形容裁判过多干预比赛:“这场比赛裁判成了主角”,套用一下,整个4月的金融市场表现也可以用“裁判成了主角”来形容。

连珠炮弹似的的监管文件层出不穷,上周末更是紧急要求部分银行报送其委外头寸——整个市场也在这种紧张气氛,和“银行大量赎回委外基金和打新基金”的传闻中一跌再跌。

从取消宽松条件的MPA考核,到银监会八道文件,监管机构何以对金融市场的态度转变如此明显,用银监会的话说,是要“以‘严紧硬’带动改变金融监管的‘宽松软’”。

从“宽松软”到“严紧松”,从央行不断抬升金融市场资金成本的市场温和手段,到银监会行政命令,画出监管禁区,强制去杠杆的行政强制手段,是什么让监管机构改变策略,对金融风险进行围追堵截?

要解释这个问题,我们还是先回到次贷危机前的美国,去回顾一场因市场调节手段失效,而逐渐引发的资产泡沫膨胀吧。

前事不忘

从互联网泡沫破裂和911事件里恢复过来的美国经济,让美联储的低利率政策环境变得有些多余——而低利率环境也同时刺激了美国的房地产市场,在局部地区引发了泡沫。

有鉴于强势的美国经济,有抬升势头的通货膨胀率以及中国经济的崛起,美联储于2005年开启了利率正常化路径,并随后因快速上升的通货膨胀与房价,美联储加息步伐不断加快,到2006年中,基准利率已从05年初的2.5%上升到5.25%,并一直维持到次贷危机爆发的2007年9月。

按道理说,基准利率迅速提升,购房者的资金成本也同样飞涨,房地产市场和住房贷款(及其衍生品)应该会同步或者略微滞后的萎缩——你要这么想,你可就天真了,房价虽然在2006年下半年出现了环比的停滞,但与2005年相比增速仍超过15%,至于住房按揭贷款,那显然是没有下跌的道理。

金融市场上就更加明显了,以至于当住房市场停滞,违约率不断攀升的时候,各类住房按揭支持证券(MBS)和其衍生出的担保债务凭证(CDO)价格居然没有随之下滑,甚至还大有逼空之势。

作为金融理论里一切资产价格之锚,在这里基准利率还蛮“失败”的:金融资产居然跳出了它的掌控,继续制造着泡沫——而导致基准利率之锚失效的最重要原因就在于,市场机构阻挡了一般风险的传递:未受监管的影子银行和特殊目的载体(SPV)充当了风险隔离的屏障,让美联储的市场策略失效了。

想一想,这些特殊目的载体受到金融机构的控制,但又并不显示在金融机构的资产负债表上,当监管政策导致市场发生波动时,这些特殊目的载体所投资的资产自然也会波动,但这些波动并不会显示在金融机构的表上,金融机构也就有很大的动力去维护这些特殊目的载体的表面稳定——你不给我传递风险,我为你粉饰太平,美联储的加息动作自然不会引导金融机构进行自发的“缩表”了。

于是,我们都知道,后面的结果,就是金融机构不断做大次级贷款,然后大厦倒塌。

后事之师

在有无须并表的特殊目的载体和影子银行存在下的金融环境里,由于金融机构实际控制着特殊目的载体,这极易让金融机构把不愿意让世人发现的资产藏在特殊目的载体身上,并帮助特殊目的载体粉饰其表面,继续金钱游戏。

如果你熟悉且经常关注中国的金融业,你应该能发现,如今的中国金融业,也存在着数额巨大的无须并表但被金融机构实际控制的特殊目的载体:银行理财、委外资金池、券商集合资管、带有资金池性质的集合信托等等。

它们的作用和它们的美国前辈一样:帮助金融机构绕过监管机构关于投资范围、存贷款利率和净资本要求的限制,让其增加业务规模,赚取更多收益,或者帮助金融机构隐藏一些持有不了或卖不掉的资产,套个壳。

由于特殊目的载体这个壳具有风险隔离的特点,套的壳越多,监管机构的政策意图越容易被市场所阻拦,举个最简单的例子:银行投资同业银行理财,就是投资了一个特殊目的载体——当央行减少货币供给,资金紧张的时候,市场受损,银行如果直接持有债券,肯定会出现账面亏损,但持有银行理财,让理财来持有这些浮亏债券,就没有任何问题,当银行面对资金紧张的时候,显然它是没有动力来减少银行理财的持仓的,只有当银行承受不住的时候,它才会选择卖掉特殊目的载体的份额,将压力转移到银行理财身上。

而,你考虑一下,如果银行理财又把资金交给了委外这个特殊目的载体呢?上述的逻辑还得再重复一下,银行承受不住压力,将风险转移给银行理财,而只有当银行理财承受不住压力的时候,它才会将风险转移给委外,而如果委外又做了委外呢?随着风险不断的积聚和传递,最终传导到金融市场上的,将是尾部风险和剧烈的波动。

写于去年、即将出版的拙作《银行理财蓝宝书》将这个逻辑阐述得更加清楚,而在拙作中,我也提出了解决影子银行“过滤风险”,使得金融市场不会对监管政策作出反应这一问题的解决之道:命令。

只有通过行政命令,使金融机构新增了不少市场之外的压力,才能让金融机构赶在尾部风险形成之前,果断处理,避免泡沫的进一步加剧——当你明白了特殊目的载体的逻辑,你自然就会明白监管机构为什么一反从前利用市场传导的监管手段,增加监管压力,来迫使金融机构调整其与其控制的特殊目的载体的资产负债表。

在金融机构被动调整资产负债表的过程里,市场发生的动荡在所难免,但那总比市场风险累积成尾部风险,随后泡沫破裂出现资产负债表调整要好得多吧,监管的压力收放自如,而市场的压力就不是那么一回事了——因此,从这个角度上说,监管机构虽然雷霆万钧,却不会像尾部风险那样置市场于死地。

只不过,与去年那种监管机构调整节奏,就被嘲笑“软弱”并接着买买买不同了,如今监管机构调整节奏,可能是你降杠杆的好机会。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

版权声明:本文系腾讯证券独家稿件,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。
谭松珩
富滇银行投资经理

专栏文章

联系我们

入驻申请:hayleycai@tencent.com (邮件)

caihang89(微信)

微信扫码 订阅专属投资管家

往期回顾

修水县 玛沁县 伽师县 滴道 金秀
奇台 皮山县 东丰县 深泽县 靖远